每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜廖丹    

又一家國內(nèi)藥企重金押注核酸賽道。

5月7日，悅康藥業(yè)（SH688658，股價21.21元，市值95億元）發(fā)布公告，稱公司擬在杭州投資建設核酸藥物基地項目，預計總投資金額10億元，投資方式為現(xiàn)金形式，資金來源為公司自有資金或自籌資金。

公告顯示，公司將核酸藥物確立為未來核心戰(zhàn)略發(fā)展方向，投資是為了進一步完善核酸藥物靶點研發(fā)、工藝開發(fā)、中試放大至規(guī)?；虡I(yè)化生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

值得注意的是，這家成立于2001年的藥企原以銀杏葉提取物注射液等心腦血管中藥注射劑和化學仿制藥為主營業(yè)務，但近年因集采壓力、產(chǎn)品降價等因素，傳統(tǒng)業(yè)務承壓。

2025年，悅康藥業(yè)歸母凈利潤同比下滑312.09%，出現(xiàn)上市以來首次年度虧損，凈虧損額約2.62億元。

悅康藥業(yè)近年來歸母凈利潤 圖片來源：Wind

項目尚需通過政府部門立項備案

公告顯示，悅康藥業(yè)的核酸藥物基地項目擬選址于浙江省杭州市醫(yī)藥港，擬建設核酸藥物研發(fā)、中試、商業(yè)化生產(chǎn)設施及相關配套設施。作為唯一投資方及項目實施主體，悅康藥業(yè)的全資子公司杭州天龍藥業(yè)有限公司（以下簡稱天龍藥業(yè)）擬以自有資金或自籌資金建設投資項目，投資總額為10億元。

5月7日，悅康藥業(yè)召開了第三屆董事會第六次會議，審議通過了《關于全資子公司對外投資的議案》，董事會授權公司管理層負責辦理與本次對外投資有關的事項，無需提交公司股東會審議。

但是，該項目尚需通過政府相關部門的立項備案、環(huán)境影響評價批復、建設工程規(guī)劃許可等審批程序，因此該項目目前仍在前期籌備階段，公司方面尚未簽署任何相關文件及協(xié)議，也未開始建設。 

悅康藥業(yè)表示，公司將盡快推進與政府部門投資協(xié)議書的簽署工作，明確項目落地事宜。本次投資旨在依托杭州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集聚、高端人才匯聚及產(chǎn)業(yè)配套完善的區(qū)位優(yōu)勢，承接公司現(xiàn)有核酸藥物在研管線的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，滿足產(chǎn)品上市后的量產(chǎn)保障需求。

同時，基地將落地核酸藥物關鍵工藝、遞送技術及分析質(zhì)控產(chǎn)業(yè)化能力，實現(xiàn)底層核心技術自主可控，突破國外技術壟斷與供應鏈瓶頸；進一步支撐產(chǎn)品中美雙報及全球化布局，提升產(chǎn)能保障能力、優(yōu)化生產(chǎn)成本，加快重磅創(chuàng)新藥商業(yè)化進程，鞏固公司在國內(nèi)核酸創(chuàng)新藥領域的行業(yè)地位，培育公司長期業(yè)績增長新引擎。

CT102已完成Ⅱa期臨床試驗

悅康藥業(yè)布局核酸藥物賽道的時間可以追溯到2021年。當時，公司以2100萬元的對價全資收購天龍藥業(yè)，并獲得了后者研發(fā)的CT102。作為國內(nèi)首個完全自主研發(fā)的反義核酸（ASO）藥物，CT102當時正處于原發(fā)性肝細胞癌治療的I期臨床研究啟動前夕。

進行創(chuàng)新布局背后，近年來，公司核心產(chǎn)品銀杏葉提取物注射液銷售變化明顯。根據(jù)悅康藥業(yè)的招股說明書，2017年，銀杏葉提取物注射液的銷售收入達4.1億元，公立醫(yī)院銷量占比74.90%。隨后兩年，該產(chǎn)品年銷售收入均超10億元，公立醫(yī)院銷量占比持續(xù)上升。截至2023年，以銀杏葉提取物為代表的心腦血管類產(chǎn)品的收入，占悅康藥業(yè)的總營收的六成，該部分毛利率也高達92.45%。

但據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，由于悅康藥業(yè)在2024年末對銀杏葉提取物注射液的價格及銷售策略進行調(diào)整，該產(chǎn)品在2025年的生產(chǎn)量、銷售量分別同比減少55.17%和34.41%，公司全年的營業(yè)收入同比減少35.30%至24.46億元，歸母凈利潤則大幅減少312.09%至-2.62億元，是公司2020年上市以來首次年度虧損。

近年來，公司提出新藥和高端仿制藥兩大策略。從2025年年報看，公司在研創(chuàng)新藥項目19項，其中小核酸藥物11項，CT102已經(jīng)完成Ⅱa期臨床試驗，被公司寄予厚望。

但值得注意的是，目前這一賽道擠滿了恒瑞醫(yī)藥、石藥集團、中國生物制藥等大型藥企，作為從中藥和化學仿制藥向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型的藥企，悅康藥業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更大，其中就包括資金壓力。 

根據(jù)一季報，悅康藥業(yè)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為8.09億元，同比減少約41%。2025年12月，公司向港交所遞交了上市申請，募資將主要用于創(chuàng)新藥物研發(fā)、生產(chǎn)設施建設及補充營運資金。

封面圖片來源：每經(jīng)媒資庫