4月28日，游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）發(fā)布2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)“海外高增、盈利反彈、AI提質(zhì)”三大核心特征。

2025年公司營(yíng)收14.02億元，海外收入占比達(dá)66.5%創(chuàng)歷史新高；2026年一季度歸母凈利潤(rùn)同比大增320%，扣非凈利潤(rùn)增幅達(dá)347.4%，AI賦能下經(jīng)營(yíng)效率與盈利能力同步釋放增長(zhǎng)動(dòng)能。

這家深耕全球化游戲研運(yùn)的企業(yè)，正以全球化深耕、小游戲突破、AI全鏈路賦能、生態(tài)化AI布局為核心，開啟高質(zhì)量發(fā)展新周期。

迎來(lái)拐點(diǎn)：海外收入領(lǐng)跑，AI驅(qū)動(dòng)盈利修復(fù)

2025年，游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.02億元，海外市場(chǎng)收入9.32億元，同比增長(zhǎng)8.1%，海外收入占比升至66.5%，連續(xù)11年海外收入領(lǐng)先，全球化戰(zhàn)略成效持續(xù)兌現(xiàn)。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額1.23億元，同比激增238.7%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的大幅改善為公司研運(yùn)投入與業(yè)務(wù)拓展提供堅(jiān)實(shí)支撐。

海外市場(chǎng)的亮眼表現(xiàn)成為業(yè)績(jī)核心支柱。公司堅(jiān)持因地制宜的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，疊加AI技術(shù)深度融合賦能，構(gòu)建起立體化全球發(fā)行能力。

報(bào)告期內(nèi)，《權(quán)力的游戲 凜冬將至》《戰(zhàn)火與永恒》等核心產(chǎn)品海外收入貢獻(xiàn)持續(xù)提升，其中《戰(zhàn)火與永恒》全年收入再創(chuàng)新高，成為全球化發(fā)行標(biāo)桿產(chǎn)品。

與此同時(shí)，游族網(wǎng)絡(luò)在今年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)爆發(fā)增長(zhǎng)，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。

2026年一季度，游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.54億元；歸母凈利潤(rùn)1.04億元，同比增長(zhǎng)320%；扣非凈利潤(rùn)4634.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)347.4%。盈利能力提升的同時(shí)，盈利質(zhì)量同步改善：一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比提升3.53個(gè)百分點(diǎn)，2025年全年毛利率亦提升2.46個(gè)百分點(diǎn)，AI賦能下研運(yùn)效率提升、成本優(yōu)化的紅利持續(xù)釋放。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心邏輯在于“存量產(chǎn)品長(zhǎng)線造血+增量賽道突破+AI提質(zhì)增效”三重驅(qū)動(dòng)。

一方面，成熟產(chǎn)品通過(guò)內(nèi)容創(chuàng)新與跨界聯(lián)動(dòng)等舉措維持穩(wěn)定流水；另一方面，小游戲賽道成為新增長(zhǎng)極，AI全鏈路賦能推動(dòng)研運(yùn)成本下降、效率提升，共同推動(dòng)公司從“規(guī)模擴(kuò)張”向“高質(zhì)量盈利”轉(zhuǎn)型。

雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)：全球化深耕筑牢基本盤，小游戲拓新打開新空間

目前，全球化深耕已經(jīng)成為游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)重要一環(huán)，公司試圖通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)+AI賦能，構(gòu)建海外壁壘。

自2015年起，游族網(wǎng)絡(luò)已連續(xù)11年保持海外收入領(lǐng)先，2025年海外收入占比突破66%創(chuàng)新高，成為國(guó)內(nèi)游戲企業(yè)全球化布局的標(biāo)桿。公司堅(jiān)持“全球化研發(fā)、本地化運(yùn)營(yíng)”策略，在產(chǎn)品適配、渠道迭代、用戶運(yùn)營(yíng)三方面持續(xù)深耕，構(gòu)建起難以復(fù)制的全球發(fā)行護(hù)城河。

在產(chǎn)品層面，針對(duì)不同區(qū)域市場(chǎng)文化特征，推進(jìn)精細(xì)化內(nèi)容適配：《少年三國(guó)志》系列深挖三國(guó)文化普世價(jià)值，將中華文化與熱血、自由等共通情感結(jié)合，實(shí)現(xiàn)跨文化傳播；《權(quán)力的游戲 凜冬將至》深度貼合全球IP粉絲需求，從文化語(yǔ)境到游戲體驗(yàn)實(shí)現(xiàn)定制化適配。

在運(yùn)營(yíng)層面，借助AI技術(shù)迭代渠道體系，提升發(fā)行效率，實(shí)現(xiàn)“一個(gè)版本、全球發(fā)行”的高效研運(yùn)模式。

在全球化基本盤穩(wěn)固的同時(shí)，游族網(wǎng)絡(luò)將小游戲賽道作為增量引擎，圍繞存量IP矩陣加速拓新，成果顯著。報(bào)告期內(nèi)，自研產(chǎn)品《少年三國(guó)志-懷舊版》小程序憑借經(jīng)典版本復(fù)刻與創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，年收入實(shí)現(xiàn)3倍增長(zhǎng)，驗(yàn)證了存量IP在小游戲賽道的商業(yè)化潛力。小游戲賽道的突破，不僅為公司帶來(lái)新增量，更實(shí)現(xiàn)了用戶圈層的拓展，與原生APP產(chǎn)品形成互補(bǔ)，構(gòu)建全場(chǎng)景用戶觸達(dá)體系。

公司亦積極推動(dòng)產(chǎn)品線的多元化拓新，目前已儲(chǔ)備《代號(hào)：Ball》《大皇帝H5》《少年三國(guó)志戰(zhàn)略版》等十余款新品，覆蓋卡牌、策略、休閑等多元品類。

在產(chǎn)品生命周期方面，游族網(wǎng)絡(luò)堅(jiān)持“以用戶為根基”的長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)邏輯，基于深度用戶洞察，通過(guò)內(nèi)容創(chuàng)新、跨界聯(lián)動(dòng)、社區(qū)運(yùn)營(yíng)三維發(fā)力，推動(dòng)多款產(chǎn)品穿越周期，實(shí)現(xiàn)用戶活躍度與營(yíng)收流水的雙穩(wěn)健。

報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)線產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)亮點(diǎn)頻出：《少年三國(guó)志》系列聯(lián)動(dòng)宜昌博物館、國(guó)家非遺廣陵琴派、央視94版《三國(guó)演義》，深化游戲與傳統(tǒng)文化雙向賦能；《緋色回響》攜手經(jīng)典JRPG《英雄傳說(shuō)：碧之軌跡》開展主題活動(dòng)，拓展二次元圈層邊界；《新盜墓筆記》四周年推出全新劇情、跨服混戰(zhàn)及AI伙伴系統(tǒng)，提升玩家沉浸式體驗(yàn)；《少年西游記》九周年慶版本拉動(dòng)月活環(huán)比增長(zhǎng)超6%。

除內(nèi)容創(chuàng)新外，公司通過(guò)線下活動(dòng)強(qiáng)化用戶連接：在上海國(guó)際光影節(jié)、FISE極限運(yùn)動(dòng)世界巡回賽等活動(dòng)中，打造創(chuàng)意光影互動(dòng)裝置，讓游戲虛擬角色走入現(xiàn)實(shí)，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值放大。

同時(shí)，公司積極推動(dòng)AI技術(shù)賦能用戶體驗(yàn)升級(jí)，基于多模型協(xié)作的智能玩伴與NPC，通過(guò)情感交互提升用戶黏性，進(jìn)一步夯實(shí)長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)根基。

AI全鏈路賦能：構(gòu)建研運(yùn)新體系，生態(tài)化布局打開想象空間

游族網(wǎng)絡(luò)將AI作為核心戰(zhàn)略，以“平臺(tái)為底座、場(chǎng)景為牽引、組織為保障”，系統(tǒng)構(gòu)建AI驅(qū)動(dòng)型全球化研運(yùn)體系。公司推出的YOOZOO.AI智能體聚合平臺(tái)，覆蓋策劃設(shè)計(jì)、投放運(yùn)營(yíng)、本地化翻譯、測(cè)試等數(shù)十個(gè)研運(yùn)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)顯著降本增效：70%測(cè)試用例自動(dòng)生成，本地化翻譯成本累計(jì)降低80%，研發(fā)周期大幅縮短。

在研發(fā)端，AI工具全面覆蓋代碼生成、語(yǔ)音合成、音樂(lè)創(chuàng)作等環(huán)節(jié)，推動(dòng)游戲生產(chǎn)管線向自動(dòng)化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；~進(jìn)；在發(fā)行端，AI驅(qū)動(dòng)的廣告投放引擎優(yōu)化投放策略，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)獲客與成本控制。

同時(shí)，公司面向全員推廣AI工具，接入近40個(gè)AI大模型，實(shí)行“Token無(wú)限額”保障，定期組織AI培訓(xùn)，加速AI工具向?qū)崙?zhàn)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

在技術(shù)應(yīng)用落地的同時(shí)，游族網(wǎng)絡(luò)積極構(gòu)建AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)，聯(lián)合火山引擎、曦望、世紀(jì)互聯(lián)、人民網(wǎng)、中科曙光等頭部企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，覆蓋算力基建、語(yǔ)料建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、場(chǎng)景落地全鏈條。

在算力層面，游族網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略投資國(guó)產(chǎn)GPU龍頭壁仞科技與曦望，推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)算力協(xié)同與綠色算力項(xiàng)目；在語(yǔ)料層面，與人民網(wǎng)聯(lián)合成立“AI交互語(yǔ)料創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室”，構(gòu)建安全可靠的多模態(tài)人機(jī)交互語(yǔ)料體系，填補(bǔ)行業(yè)空白。

憑借領(lǐng)先的AI布局與全鏈路賦能能力，公司入選《中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展報(bào)告2025》“新質(zhì)生產(chǎn)力代表性游戲企業(yè)”，并榮膺上海市人工智能行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位。

為適配AI轉(zhuǎn)型與全球化發(fā)展需求，游族網(wǎng)絡(luò)推進(jìn)組織年輕化變革，推行“敢、真、精”價(jià)值觀與“向價(jià)值創(chuàng)造者傾斜”的激勵(lì)制度，推出升級(jí)版“店長(zhǎng)制3.0”。

該機(jī)制構(gòu)建“創(chuàng)業(yè)有底氣、增收有通道、突破有激勵(lì)”的賦能體系：新項(xiàng)目提供百萬(wàn)信用金扶持，新游上線首年免扣留存、前兩年凈利20%用于激勵(lì)，充分激發(fā)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新活力。

組織變革與AI賦能形成協(xié)同效應(yīng)：年輕化團(tuán)隊(duì)更易擁抱技術(shù)變革，AI工具降低創(chuàng)新門檻，激勵(lì)制度釋放人才活力，共同構(gòu)建“技術(shù)+人才+機(jī)制”的組織核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司全球化與AI戰(zhàn)略落地提供堅(jiān)實(shí)組織保障。

文化傳承與社會(huì)責(zé)任并行：科技傳頌文明

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與文化產(chǎn)業(yè)深度融合的時(shí)代浪潮下，中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)已超越單純的娛樂(lè)消費(fèi)范疇，成長(zhǎng)為文化出海與社會(huì)責(zé)任踐行的核心力量。作為文化出?！靶氯龢印敝唬瑖?guó)產(chǎn)游戲憑借數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢(shì)與文化創(chuàng)新表達(dá)，連續(xù)多年海外收入破千億，成為向全球講述中國(guó)故事、傳遞東方價(jià)值的重要載體。

在文化出海層面，公司以游戲?yàn)檩d體推動(dòng)中華文化全球傳播：《少年三國(guó)志》《少年西游記》等產(chǎn)品以中華古典文化為內(nèi)核，聯(lián)動(dòng)敦煌博物館、青花瓷、蜀繡、京劇等非遺IP，通過(guò)創(chuàng)新表達(dá)讓全球玩家感受中國(guó)文化魅力。公司還聯(lián)合人民網(wǎng)、中國(guó)動(dòng)漫集團(tuán)等發(fā)起“文化出海大模型普惠倡議”，助力中華文化高質(zhì)量出海，服務(wù)國(guó)家文化數(shù)字化戰(zhàn)略。

在公益實(shí)踐層面，公司深耕科技與文化公益：參與“石榴籽計(jì)劃”助力北疆青少年教育；游族公益基金會(huì)為云南丘北縣小學(xué)捐贈(zèng)5000冊(cè)科技書籍并援建“科技閱覽室”，惠及1054名學(xué)生；攜手上海市殘疾人福利基金會(huì)支持殘疾人就業(yè)項(xiàng)目，助力特殊群體融入社會(huì)。

站在新的發(fā)展節(jié)點(diǎn)，游族網(wǎng)絡(luò)將持續(xù)踐行“科技傳頌文明”使命，深化AI技術(shù)與文化產(chǎn)業(yè)的深度融合，以全球化研運(yùn)穩(wěn)健發(fā)展為基礎(chǔ)，以AI變革為契機(jī)，探索下一代科技與文化融合新路徑。

短期來(lái)看，公司將持續(xù)鞏固全球化基本盤，深化小游戲賽道布局，推動(dòng)存量產(chǎn)品長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)與新品落地，釋放業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能；中長(zhǎng)期來(lái)看，AI全鏈路賦能將進(jìn)一步提升研運(yùn)效率、降低成本，AI互動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局將打開新的增長(zhǎng)空間，文化出海也將持續(xù)提升品牌價(jià)值與全球影響力。

在游戲行業(yè)進(jìn)入“AI+全球化”新周期的背景下，游族網(wǎng)絡(luò)憑借海外市場(chǎng)的先發(fā)及深耕優(yōu)勢(shì)、AI技術(shù)的深度應(yīng)用、生態(tài)化的布局能力與年輕化的組織活力，有望持續(xù)領(lǐng)跑全球化游戲研運(yùn)賽道，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)從“全球化游戲企業(yè)”向“AI驅(qū)動(dòng)的全球化文化科技企業(yè)”的升級(jí)，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）