每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

4月29日晚間，康欣新材（SH600076，股價(jià)3.52元，市值47.33億元）交出了一份難言樂(lè)觀的成績(jī)單。

年報(bào)顯示，受集裝箱市場(chǎng)波動(dòng)、需求回落等多重因素影響，康欣新材2025年?duì)I業(yè)收入同比下降37.24%至3.77億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為虧損3.85億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，康欣新材核心產(chǎn)品毛利率已跌為負(fù)數(shù)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下滑274.28%，另有1.48億元的資產(chǎn)減值。

此外，山東證監(jiān)局近期下發(fā)的警示函揭開(kāi)了公司2016年至2021年期間虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額的財(cái)務(wù)造假“舊賬”。

盡管有控股股東無(wú)錫市建設(shè)發(fā)展投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫建發(fā)”）的加持，但康欣新材2026年一季度依然未能扭虧。2026年初，公司宣布擬收購(gòu)無(wú)錫宇邦半導(dǎo)體科技有限公司55%股權(quán)，試圖通過(guò)跨界半導(dǎo)體尋求新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型。

主業(yè)承壓營(yíng)收大降37%，資產(chǎn)減值成業(yè)績(jī) “失血口”

翻開(kāi)康欣新材的2025年年度報(bào)告，各項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)幾乎全線下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.77億元，同比減少37.24%；歸母凈利潤(rùn)為-3.85億元，虧損同比擴(kuò)大4753.83萬(wàn)元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-3.82億元，虧損同比擴(kuò)大4184.48萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2022年業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)為負(fù)值以來(lái)，康欣新材已經(jīng)連續(xù)多年陷入虧損泥潭。而剖析其利潤(rùn)表可以發(fā)現(xiàn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)的全面收縮是業(yè)績(jī)滑坡的直接推手。

作為康欣新材核心業(yè)務(wù)的集裝箱地板，受全球集裝箱需求回落及市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈的影響，產(chǎn)品呈現(xiàn)量?jī)r(jià)同步下行態(tài)勢(shì)。2025年，康欣新材制造業(yè)整體毛利率已降至-23.78%。其中，集裝箱地板產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入2.89億元，同比下滑41.33%，毛利率更是低至-27.50%。

主業(yè)“失血”直接傳導(dǎo)至康欣新材的現(xiàn)金流，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.19億元，同比大幅下滑274.28%，主要系產(chǎn)品銷(xiāo)售回款較上年同期大幅減少所致。

此外，2025年，康欣新材共計(jì)提資產(chǎn)減值損失高達(dá)1.48億元，而上年同期該數(shù)據(jù)為0.61億元。具體來(lái)看，存貨跌價(jià)損失及合同履約成本減值損失達(dá)6022.62萬(wàn)元，固定資產(chǎn)減值損失6019.74萬(wàn)元，生產(chǎn)性生物資產(chǎn)減值損失2667.12萬(wàn)元。以廣水地區(qū)油茶資產(chǎn)為例，公司在實(shí)地核查中未發(fā)現(xiàn)油茶痕跡，本著謹(jǐn)慎性原則直接將943.22萬(wàn)元賬面價(jià)值予以核銷(xiāo)并計(jì)入了當(dāng)期營(yíng)業(yè)外支出。

康欣新材當(dāng)前還存在財(cái)務(wù)合規(guī)問(wèn)題。4月29日，康欣新材公告稱，近日，公司收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)山東監(jiān)管局出具的《關(guān)于對(duì)康欣新材料股份有限公司及相關(guān)責(zé)任人員采取出具警示函措施的決定》。

經(jīng)查，康欣新材2016年至2021年期間存在虛增營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額的情形，導(dǎo)致定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確。山東證監(jiān)局決定對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人員采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。

康欣新材稱，由于該造假事項(xiàng)發(fā)生期間較早且原始業(yè)務(wù)資料存在不完整情形，公司目前無(wú)法可靠確定其對(duì)2025年度財(cái)務(wù)報(bào)表的具體影響金額，中喜會(huì)計(jì)師事務(wù)所也因此對(duì)公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

跨界半導(dǎo)體能否成功？

面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，作為控股股東的無(wú)錫建發(fā)動(dòng)用真金白銀力挺康欣新材。

康欣新材2025年年報(bào)顯示，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心及維護(hù)投資者權(quán)益，無(wú)錫建發(fā)自2025年4月起通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)增持公司股份958.57萬(wàn)股，增持金額2690.51萬(wàn)元，增持后其持股比例達(dá)到39.16%。

在資金層面，無(wú)錫建發(fā)及其合并范圍內(nèi)的子公司2025年與康欣新材的實(shí)際關(guān)聯(lián)交易發(fā)生金額為4.58億元，并在擔(dān)保與信貸資源上給予了上市公司全方位支持。

但如今，康欣新材最新披露的2026年第一季度報(bào)告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3467.53萬(wàn)元，同比下降39.39%。歸母凈利潤(rùn)為-5188.89萬(wàn)元，依然深陷虧損困局。盡管營(yíng)業(yè)成本同比下降了31.92%，但受宏觀環(huán)境及集裝箱地板訂單量減少、銷(xiāo)售價(jià)格回落的壓制，公司的基本面狀況尚未出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)。

在傳統(tǒng)木業(yè)和集裝箱地板主業(yè)面臨重重周期擠壓的情況下，康欣新材將破局的目光投向了火熱的半導(dǎo)體賽道。公司在未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略中明確提出，2026年將“以新質(zhì)生產(chǎn)力培育為引領(lǐng)，夯實(shí)轉(zhuǎn)型發(fā)展根基”，并將集裝箱地板制造業(yè)與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為公司未來(lái)發(fā)展的核心主線。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，為打破單一業(yè)務(wù)的局限性，康欣新材于2026年初審議披露了關(guān)于收購(gòu)無(wú)錫宇邦半導(dǎo)體科技有限公司部分股權(quán)并對(duì)其增資的公告，擬通過(guò)受讓股權(quán)加增資的方式取得宇邦半導(dǎo)體55%的股權(quán)。公司試圖依托控股股東所在地?zé)o錫市完整的集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“技術(shù)賦能產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)反哺技術(shù)”的雙向協(xié)同。

不過(guò)，理想豐滿的轉(zhuǎn)型計(jì)劃背后同樣暗藏風(fēng)險(xiǎn)?？敌佬虏奶寡?，此次跨行業(yè)并購(gòu)在人才、技術(shù)、客戶等方面存在一定壁壘，且雙方在企業(yè)文化、管理體系、激勵(lì)政策上存在客觀差異。

一旦后續(xù)并購(gòu)整合效果不及預(yù)期，這劑本被寄予厚望的轉(zhuǎn)型“猛藥”也有可能對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐蛇M(jìn)一步的不利影響。

在業(yè)績(jī)連虧、現(xiàn)金流告急、資產(chǎn)巨幅減值與監(jiān)管警示的多重重壓下，康欣新材正試圖在國(guó)資的羽翼下向半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行“驚險(xiǎn)一躍”。只是，最終結(jié)果仍需交給時(shí)間和市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。

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