每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

4月9日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，滬指、創(chuàng)業(yè)板指均跌超0.5%。截至收盤，滬指跌0.72%，深成指跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.73%。

板塊來(lái)看，算力硬件方向反復(fù)活躍，液冷服務(wù)器概念震蕩拉升，半導(dǎo)體設(shè)備概念表現(xiàn)活躍。下跌方面，醫(yī)藥商業(yè)概念集體調(diào)整。

全市場(chǎng)超4200只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.13萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量3004億元。

昨天A股有5174家上漲，今天4299家下跌，反彈結(jié)束了嗎？

稍有經(jīng)驗(yàn)的股民，都不會(huì)這么緊張。應(yīng)該說(shuō)，今天市場(chǎng)確實(shí)有調(diào)整的需求。

一是，消息面確有變數(shù)。

昨夜今晨，美伊和談“未談先崩”，霍爾木茲海峽再度關(guān)閉。這導(dǎo)致剛剛跳空大跌的油價(jià)又小幅反彈，而昨晚的美股也相應(yīng)地高開(kāi)低走。

臨近收盤，據(jù)新華社報(bào)道，伊朗駐巴基斯坦大使穆加達(dá)姆9日刪除了他此前在社交媒體平臺(tái)X上發(fā)布的關(guān)于伊朗代表團(tuán)將于9日晚抵達(dá)巴基斯坦伊斯蘭堡的帖文。

但二者都沒(méi)有補(bǔ)上各自的缺口。包括今天的A股，主要股指的回撤幅度也都不大。如全A平均股價(jià)昨日上漲4.87%，今天收跌0.51%。

這說(shuō)明，截至目前，市場(chǎng)各方的預(yù)期仍偏向于“暫時(shí)和平”，至少短期事態(tài)不會(huì)進(jìn)一步惡化到真要“毀滅文明”的地步。

二是，即便不看消息面，只參考今年以來(lái)的“規(guī)律”，市場(chǎng)在經(jīng)歷1~2個(gè)普漲的交易日后，往往也會(huì)迎來(lái)“技術(shù)性回調(diào)”。

如下表所示↓

在這個(gè)由普漲轉(zhuǎn)普跌的過(guò)程中，市場(chǎng)上的活躍資金也逐漸匯聚到更少的板塊或個(gè)股里，由此形成新的強(qiáng)弱格局，或者說(shuō)“結(jié)構(gòu)性行情”。

同花順選股數(shù)據(jù)顯示，“昨天今天連續(xù)上漲”的股票，有1041只。

“昨天上漲、今天下跌，兩日累計(jì)上漲”的股票，有3246只。

“昨天上漲、今天下跌，兩日累計(jì)下跌”的股票，有762只。

“昨天今天連續(xù)下跌的股票”，則有197只。

三是，從資金流向上看，還有一處細(xì)節(jié)值得注意。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在周三（4月8日）的大漲中，超百億元規(guī)模的資金流入了場(chǎng)內(nèi)主流的幾只中證500ETF和中證1000ETF。

通常而言，這兩只寬基ETF在拉升時(shí)，更容易提振個(gè)股情緒。相對(duì)地，如果資金涌入的是上證50、滬深300等“權(quán)重”寬基ETF，則更有利于托舉三大指數(shù)。

比如下圖中的南方中證500ETF，昨日大漲5.2%，成交額91.27億元，單日凈流入額超過(guò)74億元。

而截至今天收盤，該產(chǎn)品成交額僅51.22億元，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格微跌0.77%。

這意味著，昨天入場(chǎng)的資金大多暫時(shí)選擇了“格局”，沒(méi)有完全被贖回——雖然凈贖回存在。其他幾只產(chǎn)品的情況也相仿。

將兩天的份額變動(dòng)放到一起看，可以理解為，這些資金對(duì)后市的預(yù)期目前仍然偏樂(lè)觀。不過(guò)后續(xù)動(dòng)向值得跟蹤。

東興證券研報(bào)認(rèn)為，（隨著）談判開(kāi)啟，戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

“伊美同意停火兩周，談判將于4月10日開(kāi)始，霍爾木茲海峽將開(kāi)放兩周。我們此前判斷戰(zhàn)爭(zhēng)臨近點(diǎn)很快到來(lái)，美國(guó)極限施壓后雙方達(dá)成談判協(xié)議概率大，目前來(lái)看，符合以打促談的態(tài)勢(shì)。雖然談判仍有不確定性，但距離達(dá)成最終協(xié)議還是邁出了關(guān)鍵一步，雙方難以維持高烈度沖突的現(xiàn)實(shí)，使得未來(lái)達(dá)成最終協(xié)議的可能性仍然較大。我們認(rèn)為，戰(zhàn)爭(zhēng)擾動(dòng)因素強(qiáng)度將會(huì)逐步降低。”

其表示，戰(zhàn)爭(zhēng)擾動(dòng)因素下降，未來(lái)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)為主。全年成長(zhǎng)股最佳建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)有望出現(xiàn)，建議積極關(guān)注成長(zhǎng)方向，重點(diǎn)關(guān)注：泛AI產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)航天、半導(dǎo)體設(shè)備、機(jī)器人等。

板塊配置上，從景氣度角度配置聚焦兩大方向：

一是受益于AI算力需求爆發(fā)，半導(dǎo)體、光模塊等板塊一季報(bào)預(yù)喜率高，疊加國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)，可逢低布局龍頭標(biāo)的，規(guī)避估值過(guò)高的小票；

二是漲價(jià)鏈條，有色金屬、基礎(chǔ)化工等板塊受益于產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)性強(qiáng)，可重點(diǎn)關(guān)注核心細(xì)分龍頭。

華西證券策略團(tuán)隊(duì)也指出，外部壓制緩和后，A股將從前期“縮量磨底”的被動(dòng)防御轉(zhuǎn)向積極修復(fù)，4月8日市場(chǎng)成交額的大幅放量可視為行情啟動(dòng)的重要信號(hào)，場(chǎng)外資金的回流將為行情提供流動(dòng)性支撐。

具體到今天的盤面上，可以看到，除了油氣板塊隨油價(jià)小幅反彈而走強(qiáng)，光刻機(jī)、光刻膠、光纖、光模塊，甚至包括消費(fèi)電子在內(nèi)的多個(gè)科技題材逆勢(shì)領(lǐng)漲。

回顧近期行情不難發(fā)現(xiàn)，每逢反彈，資金往往會(huì)優(yōu)先選擇這些邏輯并不陌生的科技成長(zhǎng)方向。

國(guó)盛證券表示，隨著AI算力持續(xù)擴(kuò)張、800G/1.6T高速光模塊放量，波分復(fù)用系統(tǒng)的核心元件濾光片需求彈性顯著放大，供給剛性約束下成為光器件中的新緊缺品種。濾光片廠商憑借在光學(xué)鍍膜和精密加工領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品矩陣向高附加值的集成化組件拓展延伸，直接制造Z-Block等波分復(fù)用器件與其他光學(xué)組件，為客戶提供更完整的組件解決方案，在光通信產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更大的價(jià)值量。

此外，一季報(bào)預(yù)增股也逐漸得到重視。同花順新增的“2026一季報(bào)預(yù)增”板塊中，富春染織、東山精密、黔源電力等多股漲停。

根據(jù)公告，東山精密2026年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增141.97%~172.21%；富春染織預(yù)計(jì)2026年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7000萬(wàn)元~8000萬(wàn)元，同比增加1347.69%~1554.50%。

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