每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜金冥羽 魏官紅    

記者|吳澤鵬

編輯|金冥羽 魏官紅 杜波 校對(duì)|張錦河

3月24日，上交所向洲際油氣（SH600759，股價(jià)6.44元，市值267億元）下發(fā)關(guān)于洲際油氣子公司貸款擔(dān)保事項(xiàng)的監(jiān)管工作函，涉及對(duì)象包括上市公司、董事及高級(jí)管理人員。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，幾日前，洲際油氣發(fā)布公告，計(jì)劃通過(guò)下屬公司向大宗商品貿(mào)易商摩科瑞（Mercuria）貸款2.5億美元，用于償還舊貸及推進(jìn)旗下哈薩克斯坦和伊拉克項(xiàng)目的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

這筆貸款的“代價(jià)”不菲：不僅利率高達(dá)10.5%，較現(xiàn)有銀行貸款高出約2個(gè)百分點(diǎn)，更將控股子公司核心資產(chǎn)抵押，由于抵押涉及的總資產(chǎn)金額等未進(jìn)行合并抵消，是以單體報(bào)表進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，導(dǎo)致抵押資產(chǎn)數(shù)值甚至高于上市公司合并報(bào)表的總資產(chǎn)。

此前的公告中，洲際油氣提示稱(chēng)，若上述貸款不能如期償還，可能導(dǎo)致公司面臨核心資產(chǎn)被處置的風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，洲際油氣股價(jià)年內(nèi)累漲106.41%。

一為還貸

二為“哈薩克斯坦+中東”布局

3月24日，上交所向洲際油氣及相關(guān)董事及高管下發(fā)了監(jiān)管工作函，不過(guò)，監(jiān)管工作函目前尚未就具體內(nèi)容有詳細(xì)說(shuō)明，僅提示處理事由與洲際油氣子公司貸款擔(dān)保事項(xiàng)有關(guān)。

 圖片來(lái)源：網(wǎng)站截圖

就在幾日前，洲際油氣剛發(fā)布了一則子公司貸款公告?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次貸款存在較多引人關(guān)注之處。

3月20日，洲際油氣宣布，計(jì)劃通過(guò)下屬控股公司馬騰石油股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)馬騰公司）、中科荷蘭能源集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中科荷蘭）等合計(jì)貸款2.5億美元。

根據(jù)洲際油氣介紹，上述貸款的用途將分為兩部分：1.7億美元用于償還馬騰公司在中國(guó)銀行的貸款及哈薩克斯坦項(xiàng)目的后續(xù)開(kāi)發(fā)支出，另外0.8億美元?jiǎng)t投向伊拉克項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。

不過(guò)，從公告中的介紹來(lái)看，洲際油氣本次融資，最主要的還是用于位于伊拉克南部巴士拉省的SBIPRO項(xiàng)目，后者是一個(gè)“上游+下游”的一體化項(xiàng)目，其中上游是油田，下游是煉油廠(chǎng)并配套化肥廠(chǎng)、聚乙烯和聚丙烯化工廠(chǎng)。

洲際油氣在公告中表示，目前哈薩克油氣田已經(jīng)處于開(kāi)發(fā)中后期，未來(lái)增長(zhǎng)潛力有限，因此公司于2018年開(kāi)始，將戰(zhàn)略發(fā)展重心聚焦于油氣資源豐富的中東地區(qū)。伊拉克項(xiàng)目前期需要大量資金投入，才能順利達(dá)產(chǎn)，形成公司新的利潤(rùn)來(lái)源。同時(shí)，通過(guò)“哈薩克斯坦+中東”的多元化布局，也能對(duì)沖區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)。

抵押資產(chǎn)高于上市公司總資產(chǎn)

需要注意的是，洲際油氣本次是向摩科瑞貸款，后者是全球領(lǐng)先的大宗商品貿(mào)易商?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者在摩科瑞（中國(guó)）官網(wǎng)查詢(xún)到，該公司業(yè)務(wù)模型緊密結(jié)合貿(mào)易與資產(chǎn)投資，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供一系列融資解決方案。

洲際油氣在公告中介紹，摩科瑞也是洲際油氣的戰(zhàn)略合作伙伴之一。在商談落實(shí)摩科瑞貸款之前，公司先后接洽過(guò)各個(gè)大中型貿(mào)易商、中資銀行、哈薩克當(dāng)?shù)氐你y行等，綜合下來(lái)，洲際油氣認(rèn)為摩科瑞的貸款方案在貸款額度、貸款期限、資金使用等方面最符合洲際油氣的實(shí)際經(jīng)營(yíng)條件，且契合公司最大利益。

不過(guò)，本次貸款的成本也不低。公告顯示，此次向摩科瑞貸款的利率為10.5%，而商業(yè)銀行貸款利率較低，約為7.15%—8.4%，但商業(yè)銀行貸款存在資金用途限制，且辦理時(shí)間冗長(zhǎng)，洲際油氣稱(chēng)無(wú)法滿(mǎn)足公司使用要求。

洲際油氣還表示，從國(guó)際能源行業(yè)實(shí)踐來(lái)看，針對(duì)油氣資源開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)的融資利率通常高于一般商業(yè)貸款。同時(shí)，哈薩克能源企業(yè)通過(guò)商品貿(mào)易商及國(guó)際債券融資，利率普遍在10%以上，因此公司本次融資利率也具有商業(yè)合理性。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，為獲得這筆融資，洲際油氣押上了“家底”。根據(jù)協(xié)議，公司將以馬騰公司、克山公司等核心資產(chǎn)提供抵押擔(dān)保。截至2025年9月30日，被抵押主體的資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到132.33億元，這一數(shù)字已超過(guò)洲際油氣同期125.22億元的合并報(bào)表總資產(chǎn)。

洲際油氣在公告中直言，若貸款不能如期償還，可能導(dǎo)致公司面臨核心資產(chǎn)被處置的風(fēng)險(xiǎn)。記者在洲際油氣去年半年報(bào)中查詢(xún)到，洲際油氣間接持股馬騰公司98.718%股份，間接持有中科荷蘭100%股份。

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