每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

3月23日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)低開(kāi)低走盤(pán)中均跌超4%，滬指尾盤(pán)勉強(qiáng)守住3800點(diǎn)關(guān)口。截至收盤(pán)，滬指跌3.63%，深成指跌3.76%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.49%。

板塊來(lái)看，綠電概念逆勢(shì)走強(qiáng)，太空光伏概念震蕩拉升，煤炭板塊表現(xiàn)活躍。下跌方面，貴金屬概念跌幅居前，旅游板塊持續(xù)調(diào)整。

全市場(chǎng)超5100只個(gè)股下跌，其中133只個(gè)股跌停。滬深兩市成交額2.43萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量1447億。

盡管上周A股市場(chǎng)已經(jīng)歷所謂“雙冰”“三冰”，但今天，“超預(yù)期”的“四冰”還是出現(xiàn)了。

我們來(lái)看這樣一組指標(biāo)：

主要股指均跳空低開(kāi)低走。滬指“百點(diǎn)長(zhǎng)陰”，最低打到3794.68點(diǎn)，不僅擊穿了去年底“17連陽(yáng)”的起點(diǎn)（3818點(diǎn)），更是險(xiǎn)些連破兩個(gè)整數(shù)關(guān)口。

全市場(chǎng)超5100家下跌，為連續(xù)第三個(gè)交易日普跌。全A平均股價(jià)收跌5.09%，為近期最大單日跌幅。

午后，跌停家數(shù)震蕩攀升，收盤(pán)時(shí)達(dá)到133家。

另?yè)?jù)同花順選股，“今天收盤(pán)價(jià)低于去年4月7日盤(pán)中低點(diǎn)”，也就是本輪行情“白漲了”的股票，已有近1200只。

這意味著，我們昨日前瞻文章中提到的“最恐慌時(shí)刻”，又延續(xù)了一天，目前追平了2025年年初的連跌。

對(duì)于市場(chǎng)“加速趕底”的原因，有分析認(rèn)為，從亞太股市普跌的現(xiàn)狀來(lái)看，特朗普“48小時(shí)最后通牒”即將到期，某種意義上成了資本市場(chǎng)的“達(dá)摩克利斯之劍”。

至于應(yīng)對(duì)思路，一方面，持幣者抄底的“值搏率”進(jìn)一步上升——雖然很可能前幾天抄底的資金已經(jīng)被套了。但左側(cè)交易確實(shí)就是這樣：真正精準(zhǔn)抄到最低點(diǎn)的總是少數(shù)，更多人難免“做時(shí)間的朋友”。

而持籌者眼下面臨的壓力和考驗(yàn)無(wú)疑更大。部分股民甚至?xí)谕纯嗯c恐懼之下，選擇徹底離開(kāi)股市；而如果最終能“挺過(guò)去”，也算是經(jīng)歷過(guò)了風(fēng)浪。

另一方面，整體而言，市場(chǎng)仍呈弱勢(shì)下跌態(tài)勢(shì)，靜待短線風(fēng)險(xiǎn)充分釋放出現(xiàn)止跌信號(hào)時(shí)，再進(jìn)行介入或更為穩(wěn)妥。

申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)指出，美伊沖突僵局，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)承壓，關(guān)注支持“第一階段上漲”的資金短期集中退坡（行業(yè)ETF規(guī)模收縮，年金減倉(cāng)避免凈值損失，“固收+”減倉(cāng)和贖回），這使得，眼前可能已經(jīng)是壓力最大階段。

其表示，對(duì)于中期推演，明確反對(duì)“短期快跌，中期慢跌，大波段上漲已經(jīng)結(jié)束”的判斷。短期，市場(chǎng)可能演繹“超跌→行穩(wěn)致遠(yuǎn)政策發(fā)力→反彈”的進(jìn)程。中期，A股市場(chǎng)處于“兩階段上漲行情”中間的震蕩休整階段。

“后續(xù)仍是區(qū)間震蕩，領(lǐng)漲板塊仍可能不斷輪動(dòng)。有新主線機(jī)會(huì)的階段(比如短期儲(chǔ)能、光通信基于景氣驗(yàn)證的上漲)，市場(chǎng)可能挑戰(zhàn)震蕩區(qū)間上限；而若經(jīng)過(guò)反彈后，主線板塊演繹受阻，市場(chǎng)則可能下探震蕩區(qū)間下限。”

國(guó)泰海通證券則表示，近期地緣政治不穩(wěn)定讓不少投資者產(chǎn)生擔(dān)憂，但其認(rèn)為，地緣政治對(duì)A股的影響短期存在但并不深遠(yuǎn)，中國(guó)市場(chǎng)/資產(chǎn)邏輯具有優(yōu)勢(shì)和差異化，從全球跌幅來(lái)看，A股也始終處于跌幅較小的市場(chǎng)之列，決定A股長(zhǎng)期走向的，始終是自身的內(nèi)生核心邏輯。

“首先，當(dāng)前全球范圍內(nèi)，中國(guó)擁有相對(duì)穩(wěn)定的地緣格局、較高的能源自給率、完備的工業(yè)體系，以及穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)社會(huì)與資本市場(chǎng)，這種穩(wěn)定性在全球來(lái)看是稀缺的，也讓A股難以被單一地緣風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)走勢(shì)。

其次，增長(zhǎng)邏輯是打破全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)敘事的突破口。2025年是中國(guó)上市科技公司資本支出轉(zhuǎn)正的第一年，中美算力差距帶來(lái)廣闊市場(chǎng)空間，科技資本開(kāi)支有望持續(xù)加速；同時(shí)，中央部署8000億新型政策金融工具穩(wěn)定投資和內(nèi)需，預(yù)計(jì)能撬動(dòng)大量社會(huì)投資，讓A股市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)力更加多元。”

總而言之，我們總說(shuō)“信心比黃金更珍貴”，在這個(gè)連黃金都暫時(shí)失去避險(xiǎn)功能、連續(xù)走弱的時(shí)刻，或許越來(lái)越多標(biāo)的正悄然回調(diào)至臨界點(diǎn)附近——

究竟變盤(pán)節(jié)點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)，且讓我們一起見(jiàn)證。