4月27日，英杰電氣發(fā)布了2025年年度報(bào)告。在光伏行業(yè)面臨深度周期性調(diào)整、國(guó)內(nèi)新增訂單出現(xiàn)下滑的市場(chǎng)環(huán)境下，公司依然展現(xiàn)出較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)韌性。

報(bào)告期內(nèi)，英杰電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.02億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)達(dá)到2.23億元，并宣布了每10股派發(fā)4元現(xiàn)金紅利（含稅）的分紅方案。

進(jìn)一步分析來看，這一成績(jī)的背后，是公司多元化戰(zhàn)略布局發(fā)揮了關(guān)鍵作用：一方面，在光伏主業(yè)承壓之際，公司通過組建國(guó)際貿(mào)易團(tuán)隊(duì)出海拓客與強(qiáng)抓應(yīng)收賬款回款來穩(wěn)住基本盤；另一方面，持續(xù)加大半導(dǎo)體及電子材料領(lǐng)域的投入與布局，構(gòu)筑起抵御單一行業(yè)周期波動(dòng)的堅(jiān)實(shí)業(yè)績(jī)底盤。

歷史的車輪滾滾向前，成績(jī)終將屬于過去，而衡量公司的成長(zhǎng)性以及業(yè)績(jī)潛力，無非在于公司在手訂單帶來的業(yè)績(jī)爆發(fā)能力。據(jù)了解，2026年一季度，英杰電氣新增訂單實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，整體新增訂單約4.2億元，同比增長(zhǎng)40%。

多點(diǎn)開花的成果驗(yàn)證

從整體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，英杰電氣在2025年交出了一份相對(duì)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)答卷。

數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.02億元，同時(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.57億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)則達(dá)到了2.23億元。在保持自身業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，公司計(jì)劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元（含稅）。

這種高分紅的舉措，客觀上體現(xiàn)了公司在復(fù)雜行業(yè)環(huán)境下依然具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流調(diào)配能力，并通過真金白銀的方式回饋投資者的支持。

進(jìn)一步拆解這15.02億元的營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)，可以看出公司目前的業(yè)務(wù)版圖分布。報(bào)告期內(nèi)，公司的營(yíng)業(yè)收入主要來源依然是光伏行業(yè)，該板塊實(shí)現(xiàn)了銷售收入6.34億元，占公司整體營(yíng)業(yè)收入的比重為42.21%。

緊隨其后的是半導(dǎo)體及電子材料行業(yè)，該板塊貢獻(xiàn)了3.29億元的銷售收入，占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)到了21.93%。其他業(yè)務(wù)板塊2025年新增訂單約7.33億元，這三大主要業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成了英杰電氣2025年?duì)I收的核心支柱，同時(shí)也清晰地勾勒出公司從單一依賴向多輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的財(cái)務(wù)軌跡。

毛利率方面，盡管2025年有一定承壓，但2026年一季度已有所回升。從一季度數(shù)據(jù)看，半導(dǎo)體板塊毛利率已回歸較高水平，為公司一季度整體毛利率的提升作出重要貢獻(xiàn)。

植根工業(yè)電源、特種電源領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。英杰電氣厚積薄發(fā)，正探索研發(fā)成果轉(zhuǎn)化與市場(chǎng)突圍的有效命題，那就是持續(xù)深化半導(dǎo)體設(shè)備、新能源領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局。公司穿越周期的真正秘訣在于，產(chǎn)品品類豐富，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛的結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)。

就算光伏板塊不景氣時(shí)，公司也可依托半導(dǎo)體電源、可控核聚變電源、 醫(yī)療電源等多元業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，上述各業(yè)務(wù)板塊均擁有真實(shí)訂單、優(yōu)質(zhì)客戶以及多年市場(chǎng)沉淀，構(gòu)建起發(fā)展的堅(jiān)固護(hù)城河。

半導(dǎo)體布局的前瞻雄心

光伏行業(yè)面臨周期調(diào)整，已成不爭(zhēng)共識(shí)。但通過豐富完善產(chǎn)業(yè)鏈，依托多元業(yè)務(wù)，尤其是高景氣度產(chǎn)業(yè)的前瞻布局，就顯得格外重要，唯有如此，才能真正洞察市場(chǎng)，贏得訂單。

因?yàn)?，真正有價(jià)值的公司，一定是以實(shí)實(shí)在在的訂單、落地見效的業(yè)務(wù)拓展來證明公司實(shí)力，而非蹭市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作概念、夸大宣傳。

短期講故事或許能帶來積極的市場(chǎng)反應(yīng)，但若無扎實(shí)訂單支撐、無法轉(zhuǎn)化為真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，只會(huì)形成估值泡沫，放大投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

以實(shí)干為要的英杰電氣深諳此理。

今年一季度，英杰新增訂單實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。整體新增訂單約4.2億元， 同比增長(zhǎng)40%；

其中半導(dǎo)體板塊新增訂單1.87億元，同比增長(zhǎng) 39%；充電樁及儲(chǔ)能板塊新增訂單約3900萬元，同比增長(zhǎng)25%； 其他行業(yè)新增訂單約1.76億元，同比增長(zhǎng)63%。目前處于低迷期的光伏業(yè)務(wù)板塊，雖未實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但已呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)。

訂單大幅增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)逐步回暖的態(tài)勢(shì)，正是對(duì)英杰以創(chuàng)新研發(fā)為抓手，實(shí)現(xiàn)成果轉(zhuǎn)化后的拓疆布局的有力印證。 公司始終相信，憑借長(zhǎng)期堅(jiān)持與穩(wěn)健發(fā)展，終將獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

傳統(tǒng)意義上，如果外界還將英杰電氣的發(fā)展定義為光伏為主的敘事邏輯，已然不符合英杰發(fā)展實(shí)際。從當(dāng)下業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，英杰電氣正重塑半導(dǎo)體業(yè)務(wù)發(fā)展的估值，并疊加存量光伏板塊與其他多元電源業(yè)務(wù)的共同貢獻(xiàn)。

英杰電氣稱，半導(dǎo)體板塊在未來兩年有望超過光伏行業(yè)板塊，成為公司第一大業(yè)務(wù)板塊

事實(shí)上，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，英杰目前在射頻電源的匹配器上亦有新突破，客戶已經(jīng)在部分型號(hào)上采購(gòu)了公司研制生產(chǎn)的匹配器，在射頻電源的覆蓋領(lǐng)域更加寬廣。公司設(shè)立于成都的半導(dǎo)體基地已經(jīng)正式開工建設(shè)，未來可以大幅增加產(chǎn)能。

憑借穩(wěn)定的客戶資源以及產(chǎn)能釋放，英杰電氣的半導(dǎo)體發(fā)展大有可為。作為打破了海外品牌的壟斷，成為國(guó)產(chǎn)替代的核心力量，公司的半導(dǎo)體電源目前已成功應(yīng)用于刻蝕、PVD、CVD等關(guān)鍵制程環(huán)節(jié)，并已經(jīng)批量供貨給國(guó)內(nèi)頭部半導(dǎo)體企業(yè)。

同時(shí)，公司還有布局AI服務(wù)器電源，目前有相關(guān)產(chǎn)品在測(cè)試階段。

風(fēng)正揚(yáng)帆正當(dāng)時(shí)。英杰電氣正緊抓產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，著力以優(yōu)質(zhì)研發(fā)能力在主業(yè)深耕，以創(chuàng)新成果向市場(chǎng)破局。未來也必將乘勢(shì)而起，奔向更加璀璨的未來。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）