每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜吳永久    

4月26日晚間，九鼎投資在2025年年報披露倒計時前兩天，突然發(fā)布業(yè)績預告更正公告，將2025年凈利潤下修至預計虧損3.4億元至3.7億元，且扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后，公司預計營業(yè)收入低于3億元，可能觸及退市風險警示“紅線”。

視覺中國圖

受此突發(fā)利空沖擊，4月27日九鼎投資股價“一字”跌停，年內(nèi)股價累計跌逾三成，而從今年2月上旬的高點以來，股價已出現(xiàn)“腰斬”。

值得一提的是，4月28日，九鼎投資股價再次出現(xiàn)“一字”跌停，報11.43元/股。

作為國內(nèi)專注于私募股權投資領域的機構(gòu)，九鼎投資在2025年半年報中將私募股權投資列為公司第一業(yè)務進行介紹。一家如此深諳資本市場的上市公司，為何在業(yè)績預告上出現(xiàn)前后不一的情況？公司為何在年報披露前兩天才突然變更業(yè)績預告？長期負責公司財務和信披的核心負責人——財務總監(jiān)兼董事會秘書易凌杰于3月份提前離任，是否早有預料？

公司董秘辦人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）解釋稱，更正原因系會計師事務所基于謹慎性原則，從審計角度對營收進行重新認定。而前任財務總監(jiān)兼董事會秘書調(diào)任是正常的工作調(diào)動，調(diào)其去股東方公司擔任高管。

恐被實施退市風險警示

4月26日晚，九鼎投資發(fā)布《關于2025年年度業(yè)績預告更正暨股票可能被實施退市風險警示的風險提示公告》。公告表示，預計2025年實現(xiàn)凈利潤-3.7億元至-3.4億元，扣非凈利潤為-3.37億元至-3.07億元。此外，預計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入2.7億元至2.9億元，扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入2.699億元至2.899億元，低于3億元。

公告同時表示，依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》9.3.2條（一）之規(guī)定，在披露2025年度報告后，公司股票可能被上海證券交易所實施退市風險警示，敬請廣大投資者注意投資風險。

而今年1月底，九鼎投資發(fā)布的2025年年度業(yè)績預虧公告稱，公司預計2025年實現(xiàn)凈利潤-3.5億元至-3億元，與上年同期相比，虧損將增加。

上市公司修正業(yè)績預告不在少數(shù)，但此次九鼎投資不僅預虧額度的上下限有所加大，還面臨可能被實施退市風險警示的“雙重打擊”。

公司在業(yè)績預告更正公告中解釋稱，“公司在披露2025年度業(yè)績預告時，年度審計工作尚未全面開展，相關財務數(shù)據(jù)及信息尚處于初步整理階段。隨著公司年報編制工作的深入以及審計工作的推進，公司與年審會計師事務所充分溝通、審慎研判，基于謹慎性原則，現(xiàn)公司對2025年度業(yè)績預告予以更正?！?/p>

不過，有投資者并不認可公司的解釋。

值得一提的是，九鼎投資在2025年半年報中提到，公司是國內(nèi)專注于私募股權投資領域的機構(gòu)，并將私募股權投資業(yè)務排在第一業(yè)務進行介紹。截至2025年6月30日，公司管理基金的已投企業(yè)在國內(nèi)外各資本市場上市的累計達65家，在新三板掛牌的累計達5家。

一家如此深諳資本市場的公司，為何在業(yè)績預告上出現(xiàn)前后不一的情況？

每經(jīng)記者在發(fā)稿前致電九鼎投資董秘辦，接線人員表示，更正業(yè)績預告的原因是會計事務所基于謹慎性原則，對2025年公司業(yè)績預告的收入從會計事務所的角度來進行認定。在他們的認定范圍內(nèi)，公司營業(yè)收入是低于3億元。

上海明倫律師事務所王智斌律師向每經(jīng)記者分析表示，業(yè)績預告更正是否及時，核心在于判斷上市公司究竟是何時實際知悉與前期預告存在重大差異的審計意見或財務信息。如果更正源于審計機構(gòu)在后續(xù)審計過程中提出的不同意見，那么公司應當在明確知悉該等差異、足以判斷前期預告可能存在重大偏差時，就及時履行信息披露義務，而非等到年報披露前夕才集中公告。

王智斌補充表示，監(jiān)管實踐中，通常會重點核查公司從初步預測到發(fā)現(xiàn)重大偏差之間的具體時點、內(nèi)部溝通記錄及與審計機構(gòu)的往來過程，以此判斷公司是否存在延遲披露或信息披露不及時的情形。間隔近三個月才進行更正，且恰逢年報披露前兩天，市場自然會關注公司究竟是何時發(fā)現(xiàn)業(yè)績預告存在重大偏差的。如果公司在更正前較長時間內(nèi)已掌握相關差異信息卻未及時披露，則可能構(gòu)成信息披露違規(guī)，相關責任主體或?qū)⒚媾R監(jiān)管措施。

財務總監(jiān)兼董秘已離任

每經(jīng)記者注意到，九鼎投資業(yè)績預告更正披露前不久，負責財務和信息披露關鍵崗位上的負責人已離任。

3月17日，九鼎投資公告稱，易凌杰因“工作變動”辭去公司副總經(jīng)理、財務總監(jiān)及董事會秘書職務，但仍擔任公司董事。公司同時任命了新的財務總監(jiān)和董秘。

據(jù)了解，易凌杰從2016年11月起擔任公司財務總監(jiān)兼董事會秘書，曾任中審國際會計師事務所有限責任公司深圳分所高級審計員；德勤華永會計師事務所（特殊普通合伙）深圳分所高級審計員；碧桂園控股有限公司財務經(jīng)理；昆吾九鼎投資管理有限公司投資經(jīng)理。

對于易凌杰的上述職務變動，九鼎投資董秘辦人士告訴每經(jīng)記者，這屬于正常職務調(diào)動，因為股東方的公司有高管職位空缺，所以調(diào)易總過去任職。

王智斌指出，財務總監(jiān)、董秘等關鍵崗位人員在年報披露期離職，并不存在法律障礙。不過，這類變動需要履行相應的信息披露義務，且公司應當確保年報編制和披露工作不受影響。如果高管離任與業(yè)績大幅修正之間存在關聯(lián)，或者離任導致年報披露工作出現(xiàn)障礙，公司和離任高管都可能面臨監(jiān)管關注。關鍵問題在于，高管離任是否涉及對公司財務狀況的不同意見，以及公司是否及時、充分地披露了相關信息。

值得注意的是，近年來九鼎投資在上交所的信息披露評價結(jié)果仍有上升空間，公司2016年度至2024年度評分分別為B、B、B、B、C、C、B、B、B。其中，BBB為“良好”，BCC為“合格”區(qū)間。

2021年7月，易凌杰曾因九鼎投資未及時披露對外擔保事項（涉及子公司君吾九鼎擔保事項），作為時任信息披露事務具體負責人，被上海證券交易所予以監(jiān)管警示。

封面圖片來源：視覺中國圖