每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

剛過去的交易周（4月20日至24日），A股市場前半周漲、后半周跌，周五尾盤小幅探底回升。

創(chuàng)業(yè)板指周K

以創(chuàng)業(yè)板指為代表，主要股指在周K層面大多收出上影線，暫未影響趨勢；但日線調(diào)整較為明顯，周五紛紛回踩至10日線附近。

形成這樣的格局，與近期市場持續(xù)“追光”的基調(diào)分不開。有段子調(diào)侃：

剛開始說要“站在光里”，又說不能“光站在那里”，結(jié)果周四周五心一橫買進(jìn)去，發(fā)現(xiàn)自己“光著站在那里”……

Wind數(shù)據(jù)顯示，4月8日以來，創(chuàng)業(yè)板指與光模塊（CPO）指數(shù)（8841258.WI）的走勢相關(guān)性明顯提升。

前兩周，由“易中天”等權(quán)重股帶動大盤的行情不必贅述，變盤發(fā)生在本周四、周五：

當(dāng)天孚通信、新易盛等熱門股的財報相繼被認(rèn)為“不及預(yù)期”，而中際旭創(chuàng)也在突破萬億市值后陷入滯漲，CPO板塊的資金出現(xiàn)撤退跡象，板塊指數(shù)也隨之下跌，影響到整個大盤。

按照這一趨勢去推測，市場下周（也是4月份最后幾天）的節(jié)奏本可能是：

多方資金延續(xù)“避險”“高低切”等思路，進(jìn)行一定調(diào)倉。

比如從周五的盤面來看，部分中位的半導(dǎo)體個股，有取代CPO板塊、引領(lǐng)科技股節(jié)奏的嘗試。另一邊，已陷入調(diào)整的算力硬件，則需要縮圈、震蕩和企穩(wěn)，節(jié)后再做打算。

但好巧不巧，周五以來的兩大重磅消息，又可能打破這種思路。

一是，周五美股科技股異動。

除芯片股方向的英特爾漲超23%，英偉達(dá)也漲超4%，股價自10月以來首次收盤創(chuàng)紀(jì)錄新高，逼近去年10月21日的歷史高點(diǎn)，市值也回到5萬億美元上方。

英偉達(dá)周K

二是，DeepSeek-V4新模型正式發(fā)布。

在性能指標(biāo)之外，市場聚焦的另一個亮點(diǎn)是，此次新模型適配華為等國產(chǎn)芯片，有望為“國產(chǎn)大模型適配國產(chǎn)半導(dǎo)體”帶來了全新AI敘事空間。

對仍看好科技股的股民來說，兩則消息似乎都在暗示“老鄉(xiāng)別走”，畢竟連“全球AI總龍頭”英偉達(dá)都有望重回股價巔峰，A股科技股怎能輕易言頂呢？

如果市場仍然選擇科技股，還需考慮的是，后續(xù)主線題材會不會在科技板塊內(nèi)部切換——比如芯片股。

那么，英偉達(dá)的大漲，能不能帶動CPO快速修復(fù)呢？

這里，基于最近3年英偉達(dá)股價和A股CPO板塊的歷史行情，我們借助AI工具進(jìn)行了二者聯(lián)動性的回測，得到的結(jié)論是：

（1）在本周五英偉達(dá)大漲的背景下，CPO板塊持倉者下周賺錢的概率較高，但“逢高賣出”賺錢的概率和潛在收益略優(yōu)于“捂股不動”；

（2）但反過來說，下周如果出現(xiàn)了“在CPO都賺不到錢”的小概率情況，大家就更應(yīng)該考慮——是不是行情風(fēng)向真的變了？

最后聲明：歷史走勢不代表未來表現(xiàn)，僅為讀者朋友們制定交易策略提供參考。

以下是完整回測報告：

至于其他板塊的表現(xiàn)機(jī)會，華金證券研報提出三點(diǎn)判斷：

（1）復(fù)盤歷史，業(yè)績期過后科技成長內(nèi)部多出現(xiàn)高低切，主要受前期漲幅、政策和產(chǎn)業(yè)趨勢等因素驅(qū)動。

（2）當(dāng)前來看，業(yè)績期過后科技成長短期可能出現(xiàn)高低切，醫(yī)藥、傳媒、計(jì)算機(jī)、電新等可能出現(xiàn)補(bǔ)漲。

（3）A股短期可能繼續(xù)處于震蕩偏強(qiáng)的趨勢中。

東吳證券則表示，4月以來，光通信板塊再度走出趨勢行情，多只核心個股年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍。與之相對應(yīng)的是，多數(shù)板塊的表現(xiàn)依然偏弱，市場呈現(xiàn)出極致的分化行情，這也引發(fā)了投資者對于微觀交易結(jié)構(gòu)的擔(dān)憂。

其指出，截至4月24日，擁擠度指標(biāo)——前5%成交個股的成交額占全A比重（四周移動平均）已達(dá)到43.7%，接近45%的臨界線。從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)該指標(biāo)觸及45%及以上區(qū)間時，市場往往會出現(xiàn)交易結(jié)構(gòu)上的修復(fù)，擁擠板塊會面臨階段性回調(diào)的壓力。

“短期需警惕交易擁擠和業(yè)績預(yù)期落空帶來的回調(diào)風(fēng)險，中長期則仍應(yīng)聚焦有真實(shí)業(yè)績支撐的景氣方向。”因此在配置上，需要把握“交易結(jié)構(gòu)修復(fù)”與“景氣主線延續(xù)”的平衡。

接下來，我們梳理周末值得關(guān)注的其他消息面。

國常會：要緊盯全球科技前沿動向，圍繞國家戰(zhàn)略需求與產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，加強(qiáng)原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)

上交所修訂發(fā)布《上海證券交易所交易規(guī)則（2026年修訂）》

修訂內(nèi)容主要包括：

一是盤后固定價格交易方式適用證券范圍由科創(chuàng)板股票擴(kuò)展至全部A股和交易型開放式基金。

二是基金收盤階段交易方式由連續(xù)競價調(diào)整為收盤集合競價，并通過集合競價產(chǎn)生收盤價。

三是將主板風(fēng)險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%。

特朗普取消美方代表赴巴基斯坦行程

伊朗副議長：穆杰塔巴下令霍爾木茲海峽不得恢復(fù)戰(zhàn)前狀態(tài)

最后，是下周大事。

周一，4月27日

中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展4000億元MLF操作，期限為1年期

阿里HappyHorse將通過阿里云百煉平臺逐步開放API測試，首批邀測對象為企業(yè)級客戶

周二，4月28日

長征十號乙運(yùn)載火箭計(jì)劃于當(dāng)日首飛，并將驗(yàn)證全球首創(chuàng)的海上網(wǎng)系回收技術(shù)

周三，4月29日

第九屆數(shù)字中國建設(shè)峰會，福建福州

周四，4月30日

年報、一季報最后披露日

美聯(lián)儲FOMC利率決議公布，北京時間凌晨2點(diǎn)

周五，5月1日

滬深北交易所均在5月1日至5月5日（星期二）休市，5月6日（星期三）起照常開市。另外，5月9日（星期六）為周末休市。

封面圖片來源：AIGC