每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜魏官紅    

運達科技（300440.SZ，股價16.30元，市值71.64億元）4月15日晚間披露2025年年報，公司2025年實現營收約11.96億元，同比增長21.42%；實現歸母凈利潤約8705.02萬元，同比增長78.36%；實現扣非凈利潤約7510.77萬元，同比增長75.05%。公司擬以約4.334億股為基數，每10股派發(fā)現金紅利0.47元（含稅），不送股，不轉增。

圖片來源：運達科技年報截圖

核心“智慧培訓”業(yè)務營收增長近12%，但毛利率下滑超兩個百分點

縱向來看，這是運達科技營收和歸母凈利潤在經歷2024年的同比下滑后，雙雙重拾升勢。不過，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，在歸母凈利潤同比增長近80%的背景下，公司2025年經營活動產生的現金流量凈額為1.29億元，較2024年的1.62億元下降了20.35%。

分季度看，運達科技2025年第一季度營收僅0.86億元，且單季歸母凈利潤虧損1180.53萬元，而第四季度營收飆升至7.23億元，占全年總營收的比重超過60%。此外，第四季度公司實現歸母凈利潤4698.24萬元，是全年凈利潤的主要貢獻時間段。

圖片來源：運達科技年報截圖

年報顯示，報告期內，運達科技成功中標幾內亞安全監(jiān)測設備千萬元級項目。公司的智慧培訓解決方案已出口至印尼、老撾、伊朗、埃及等；同時，智能牽引供電解決方案也已服務于白俄羅斯、烏茲別克斯坦、埃及、巴西等海外市場。

期內，運達科技斥資探索“無人駕駛+物流”新生態(tài)：2025年7月，公司以8000萬元對價受讓了揚斯（成都）科技有限公司40%的股權。公司意在通過此次參股，探索末端配送機器人、無人駕駛物流等創(chuàng)新業(yè)務，以期拓寬多元增長空間。

分業(yè)務來看，運達科技核心“智慧培訓”業(yè)務期內營收增長11.91%，但毛利率同比減少2.42個百分點至42.43%。

同時，盡管“智能牽引供電”業(yè)務營收同比增長89.68%至1.95億元，但該板塊毛利率同比減少15.16個百分點至20.31%。此外，運達科技“智慧車輛段”業(yè)務期內營收同比下滑9.88%，毛利率亦同步下降8.06個百分點。受此拖累，公司2025年主營的“軟件和信息技術服務”整體毛利率下滑2.36個百分點。

圖片來源：運達科技年報截圖

應收賬款占總資產比例突破50%

每經記者還注意到，運達科技在年報中明確提示了“應收賬款余額較大的風險”。截至2025年末，公司應收賬款金額達12.22億元，占總資產的比例達到了50.05%，這一比例較2024年末的43.99%有所攀升，資金回收的潛在風險加大。

年報還顯示，運達科技報告期內來自鐵路、城市軌道交通及相關市場的銷售收入占當年總銷售收入比例為99.85%。公司坦言，其產品的市場相對集中，公司產品銷售存在依賴鐵路市場和城市軌道交通市場的風險。

“本公司預計未來鐵路市場和城市軌道交通市場仍會保持較快增長，并為公司發(fā)展提供較大空間。但如果未來鐵路市場和城市軌道交通市場對公司主營產品的需求發(fā)生重大變化，將對本公司的經營情況及經營業(yè)績產生較大的不利影響?！边\達科技補充稱。

2025年，運達科技還計提了3107.35萬元的資產減值損失，主要系計提商譽減值損失。

研發(fā)方面，運達科技2025年研發(fā)投入總額雖然微增，但占營收的比重從2024年的8.01%滑落至6.79%。此外，研發(fā)人員學歷結構中，博士研究生人數由2024年的4人降至3人。年齡結構中，30歲以下年輕研發(fā)人員流失超10%（由103人降至90人）。

展望2026年，運達科技稱將聚焦生成式AI（人工智能）、大模型、機器視覺等前沿技術在軌交場景的應用。同時，研發(fā)適配多場景的軌道交通特種作業(yè)機器人，并響應國家信創(chuàng)政策加快核心技術國產化進程。

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