每經(jīng)記者｜許立波    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

3月27日，角膜塑形鏡龍頭歐普康視（SZ300595）披露2025年年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入約18.61億元，同比微增2.62%，實現(xiàn)歸母凈利潤約4.8億元，同比減少16.2%，呈現(xiàn)出“增收不增利”的局面。

根據(jù)年報，歐普康視業(yè)績下滑受到多重因素影響。一方面，其核心產(chǎn)品角膜塑形鏡等硬性接觸鏡類產(chǎn)品的銷售收入同比下降2.90%，公司將其歸因于高端消費持續(xù)疲軟以及市場競爭的不斷加劇。另一方面，全年大額計提資產(chǎn)減值準備，也成為拖累公司業(yè)績的重要因素。據(jù)悉，歐普康視2025年度計提各類減值準備合計約7498.67萬元，其中計提的商譽減值損失金額高達3997.40萬元，占到減值準備總額的一半以上。

角膜塑形鏡收入連年下滑

年報顯示，目前歐普康視主要從事的業(yè)務為眼視光業(yè)務，涵蓋眼視光產(chǎn)品和眼視光技術(shù)服務。其中，公司主營眼視光產(chǎn)品為硬性接觸鏡類鏡片及其護理產(chǎn)品，公司收入的大部分來自該類產(chǎn)品。

分業(yè)務看，去年公司硬性接觸鏡、醫(yī)療服務、其他視光與專業(yè)服務、非視光和其他四項業(yè)務板塊分別實現(xiàn)營收9.82億元（同比減少3.68%）、3.62億元（同比減少0.35%）、4.22億元（同比增長19.49%）和9564.74萬元（同比增長22.37%）。

近兩年，歐普康視的角膜塑形鏡產(chǎn)品遭遇增長乏力的瓶頸。財報顯示，2023年至2025年，公司硬性接觸鏡產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收8.17億元、7.62億元和7.40億元，呈現(xiàn)連年下滑的態(tài)勢。而在2023年之前，其硬性接觸鏡產(chǎn)品的銷售收入幾乎都能保持雙位數(shù)的年增長。

對于角膜塑形鏡收入下滑的原因，歐普康視方面解釋稱：報告期內(nèi)，國內(nèi)高端消費繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，如果這種態(tài)勢持續(xù)，會繼續(xù)影響公司的經(jīng)營業(yè)績。此外，角膜塑形鏡的注冊品牌越來越多，市場競爭加劇。同時，低濃度阿托品、軟性減離焦接觸鏡、功能性框架眼鏡、光療儀等產(chǎn)品也在進入青少年近視防控市場，搶奪市場份額，對公司銷售增長造成不利影響。

歐普康視表示，目前公司正在采取多種措施應對，包括推出普惠型角膜塑形鏡和產(chǎn)品優(yōu)惠套餐等降低用戶使用成本；豐富產(chǎn)品種類，形成包括軟性減離焦接觸鏡、功能性框架眼鏡等近視防控產(chǎn)品在內(nèi)的產(chǎn)品矩陣。此外，公司超高透氧（DK185）的鞏膜鏡和超高透氧角膜塑形鏡獲批上市后銷售形勢良好，對業(yè)績持續(xù)產(chǎn)生正面影響。

針對硬鏡業(yè)務的展望，歐普康視此前曾在投資者調(diào)研紀要中稱，DK為185的新一代角膜塑形鏡由于材料優(yōu)勢明顯，推廣情況良好，2025年前三季度占硬鏡總收入的比例為4.23%，第三季度為9.68%，并在持續(xù)增長中。硬鏡銷售仍然處于瓶頸期，老產(chǎn)品的競爭在加劇，只有依靠新產(chǎn)品和特色產(chǎn)品才能取得競爭優(yōu)勢，公司將持續(xù)在新產(chǎn)品和特色產(chǎn)品研發(fā)和推廣、現(xiàn)有產(chǎn)品的營銷和服務方面發(fā)力，爭取好的業(yè)績。

8.84億元商譽高懸

除了主營業(yè)務面臨的增長乏力困境，大額的計提資產(chǎn)減值準備也是導致歐普康視2025年利潤下滑的關(guān)鍵因素。公司在3月27日晚間同步披露的《關(guān)于2025年年度計提資產(chǎn)減值準備的公告》顯示，公司基于謹慎性原則，對截至2025年12月31日可能發(fā)生減值跡象的各類資產(chǎn)進行了全面清查和減值測試，計提2025年年度資產(chǎn)減值準備共計7498.67萬元。這一操作直接減少了歐普康視當年度歸母凈利潤約6955.66萬元，對業(yè)績形成明顯拖累。

其中，應收賬款以及其他應收款兩項合計1170.52萬元，存貨、長期股權(quán)投資以及商譽三項分別計提或轉(zhuǎn)回金額521.31萬元、1809.44萬元和3997.40萬元。從減值項目的具體構(gòu)成來看，商譽減值損失是其中最大的一項，占到減值準備總額的53.3%。

近年來，歐普康視通過投資并購的方式拓展業(yè)務版圖，這也使得公司賬面積累了較高的商譽。年報顯示，公司商譽一項從期初的5.61億元快速增長至期末的8.84億元。公司在年報的風險提示中也明確指出，公司入股的企業(yè)大部分都是眼科和眼視光行業(yè)的企業(yè)，雖然整個行業(yè)是朝陽行業(yè)，市場需求長期來看是上升的，但仍會出現(xiàn)階段性消費疲軟和產(chǎn)品銷售瓶頸，從而導致部分入股企業(yè)的經(jīng)營狀況達不到預期，造成商譽減值，對公司的當期損益、凈資產(chǎn)、持續(xù)經(jīng)營能力等產(chǎn)生不利影響。

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