每經(jīng)記者｜楊卉    每經(jīng)編輯｜程鵬 陳俊杰    

記者|楊卉

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當(dāng)?shù)貢r間2月25日，英偉達(dá)發(fā)布了2026財年第四季度及全年財務(wù)業(yè)績。其中，數(shù)據(jù)中心的業(yè)績增長尤為亮眼。第四財季，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收623億美元，創(chuàng)歷史新高，全年營收1937億美元（約合人民幣13251元），同比增長68%。

在稍后的財報電話會上，英偉達(dá)CEO黃仁勛和首席財務(wù)官Colette Kress反復(fù)強(qiáng)調(diào)，AI（人工智能）發(fā)展已經(jīng)迎來拐點(diǎn)，算力需求呈爆發(fā)式增長。在這一新時代背景下，算力即營收。

黃仁勛還在財報電話會上透露，目前各大云計算服務(wù)商、超大規(guī)模云計算企業(yè)、AI模型研發(fā)商和企業(yè)客戶部署的Blackwell（英偉達(dá)目前最高級的AI芯片）架構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施，算力已達(dá)90億瓦，且處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。另外，本周早些時候，英偉達(dá)已向客戶交付首批Vera Rubin樣品，量產(chǎn)計劃將于2026年下半年如期推進(jìn)。

至于業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的英偉達(dá)上一代芯片H200，根據(jù)該公司高管在財報電話會上的說法，面向中國客戶的H200產(chǎn)品出口尚未產(chǎn)生相關(guān)營收。另外，英偉達(dá)方面還談到，中國本土競爭對手近期完成首次公開募股，實(shí)力不斷提升，或?qū)θ駻I行業(yè)格局造成長期沖擊。

數(shù)據(jù)中心營收創(chuàng)新高引質(zhì)疑：

“需求是否過于密集？”

數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)2026財年第四季度營收創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)681億美元，環(huán)比增長20%，同比增長73%。凈利潤429.6億美元，同比增長超90%，攤薄后每股收益1.76美元。

與此同時，英偉達(dá)還披露了2026財年全年業(yè)績：實(shí)現(xiàn)營收2159億美元，同比增長65%；毛利率71.1%，凈利潤1200.67億美元，攤薄后每股收益4.90美元。

分業(yè)務(wù)來看，根據(jù)財報，英偉達(dá)大部分收入來自其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)因科技行業(yè)對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的巨大投資而得到提振。第四財季，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收623億美元，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長22%，同比增長75%；全年營收1937億美元，同比增長68%。

但值得關(guān)注的是，去年以來，“數(shù)據(jù)中心需求過于集中”的聲音就一直存在。

在財報電話會上，Colette Kress也表示，2026 年全球頭部的五大云計算服務(wù)商和超大規(guī)模云計算企業(yè)貢獻(xiàn)了英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)超50%的營收，這不免再次加重了華爾街對英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心需求過于集中的擔(dān)憂。

對此，Colette Kress強(qiáng)調(diào)稱，英偉達(dá)方面仍認(rèn)為，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心負(fù)載向GPU加速計算的轉(zhuǎn)型，以及AI對現(xiàn)有超大規(guī)模云計算負(fù)載的賦能，將在長期為公司貢獻(xiàn)約一半的增長機(jī)遇。如同電力和互聯(lián)網(wǎng)，每個國家都將打造并運(yùn)營本土的AI基礎(chǔ)設(shè)施。

黃仁勛則表示，英偉達(dá)的客戶類型豐富，涵蓋AI模型研發(fā)商、平臺服務(wù)商等，且全球客戶的多元化程度正持續(xù)提升，這一趨勢將為公司生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展帶來積極影響。

在被分析師追問“若客戶資本支出停止增長怎么辦”時，黃仁勛回應(yīng)稱，他對客戶的現(xiàn)金流增長充滿信心。“原因很簡單，智能體AI已迎來發(fā)展拐點(diǎn)，其實(shí)用性在全球企業(yè)中得到廣泛驗(yàn)證，由此帶來的算力需求呈爆發(fā)式增長。在AI的新時代，算力即營收——只要算力增長，就能帶來營收的增長。目前，市場上已有約3000億至4000億美元的可用資金，這一規(guī)模十分可觀?，F(xiàn)在這已經(jīng)轉(zhuǎn)向了AI。而在AI領(lǐng)域，為了生成Token，你需要計算能力，這直接轉(zhuǎn)化為增長，直接轉(zhuǎn)化為收入。”黃仁勛還透露，英偉達(dá)正與OpenAI推進(jìn)合作協(xié)議的簽訂，目前已接近達(dá)成，為與OpenAI 的長期合作感到振奮。

其余業(yè)務(wù)方面，第四財季英偉達(dá)游戲收入37億美元，同比增長47%，環(huán)比下降13%；專業(yè)視覺業(yè)務(wù)收入13億美元，同比增長159%；汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)收入6.04億美元，同比增長6%。2026財年，英偉達(dá)游戲收入160億美元，同比增長41%；專業(yè)視覺業(yè)務(wù)收入32億美元，同比增長70%；汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)收入23億美元，同比增長39%。

面向中國出售的H200尚未產(chǎn)生營收

此次財報的另一個重點(diǎn)，是英偉達(dá)目前最“頂”的AI芯片Blackwell及Rubin的產(chǎn)能爬坡情況。

黃仁勛在財報電話會上透露，目前各大云計算服務(wù)商、超大規(guī)模云計算企業(yè)、AI模型研發(fā)商和企業(yè)客戶部署的Blackwell架構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施，算力已達(dá)90億瓦，且處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。就Rubin的情況，英偉達(dá)方面稱，本周早些時候，英偉達(dá)已向客戶交付首批Vera Rubin樣品，量產(chǎn)計劃將于2026年下半年如期推進(jìn)。雖然目前還無法確定Vera Rubin在今年下半年早期的爬坡能占多少比例，但市場的需求和興趣非常強(qiáng)烈。

至于業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的英偉達(dá)上一代芯片H200，根據(jù)該公司高管在財報電話會上的說法，面向中國客戶的H200產(chǎn)品出口，公司尚未產(chǎn)生相關(guān)營收，未來該產(chǎn)品能否繼續(xù)進(jìn)入中國仍未可知。

另外，英偉達(dá)還提及中國本土競爭對手近期完成首次公開募股，實(shí)力不斷提升，或?qū)θ駻I行業(yè)格局造成長期沖擊。為鞏固在AI計算領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，美國需吸引全球所有開發(fā)者，成為包括中國企業(yè)在內(nèi)的所有商業(yè)機(jī)構(gòu)的首選平臺。

另外，近期存儲芯片短缺和電源供應(yīng)短缺也是分析師重點(diǎn)關(guān)注的問題。對此，Colette Kress稱，所有數(shù)據(jù)中心均面臨電力約束，基于這一現(xiàn)狀及實(shí)現(xiàn)AI工廠營收最大化的需求，客戶正根據(jù)每瓦性能表現(xiàn)作出關(guān)鍵的架構(gòu)決策。黃仁勛則表示，盡管公司非常希望能有更多的供應(yīng)，但確實(shí)認(rèn)為在接下來的幾個季度里，供應(yīng)將會非常緊張。

另外，在財報電話會上，還有分析師提到了近期大熱的“太空數(shù)據(jù)中心”話題。對此，黃仁勛認(rèn)為，目前太空數(shù)據(jù)中心的經(jīng)濟(jì)效益較差，但未來將持續(xù)改善。未來，AI在太空領(lǐng)域?qū)碛袠O具前景的應(yīng)用場景。

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